4月12日下午，财务与会计系列讲座之二十一在老图书馆104会议室顺利举办，上海财经大学会计学院副教授、博士生导师王兰芳博士为我司师生作了有关中国风险和创业投资效率问题的两场报告。这些研究成果曾在国际重要的学术会议上宣读交流，获得较大认可，是目前利用中国数据研究风险投资问题少有的文献，正在国际顶级期刊审稿中。

王兰芳博士首先报告了题为“公私合作对风投资本效率的影响——基于中国风险投资资本的证据”（Public-Private Partnership and Firm Performance: Evidence from the Chinese Venture Capital Industry）研究。该项研究考察了公私合作伙伴关系（public-private partnership）对中国风险投资公司业绩的影响。研究使用了风投资本从被投资公司的退出以及被投资公司的专利申请数量来代表风投资本的业绩。与国有企业相对于非国有企业表现不佳的已有研究相一致，研究也发现政府投资的风险投资公司（GVCs）的表现低于国内私人风险投资公司（PVCs）。 更重要的是，研究还发现引入少数私人投资者有助于提高政府控制的风险投资公司（GVCs）绩效。相反，没有证据表明引入少数政府投资者有助于改善国内私人风险投资公司（PVCs）表现。这项研究为正在进行的关于政府投资者和私人投资者在发展新兴市场风险投资行业中的作用提供了经验证据。

随后，王兰芳博士报告了题为“创业投资促进了创新绩效吗?”（Does Venture Capital Improve Innovation Efficiency?：Evidence from China s Firm-level Analysis）的研究，该项研究利用中国企业面板数据，分析了创业投资对创新绩效的影响。该项研究以专利申请数量和专利质量（发明专利申请、有效专利数、国际专利分类号 IPC 数和专利权利要求数）衡量企业创新绩效， 回归结果表明创业投资显著促进了创新绩效；对于外部融资依赖度更高、高新技术密集度更高的行业以及产权保护更好的地区，创业投资对企业创新绩效的促进更显著。本研究进一步区分创业投资机构的特征，发现非国有创业投资对创新绩效的促进作用显著大于国有创业投资；高声誉、高网络资本的创业投资机构对创新绩效的促进作用更显著。

会计系部分师生参加了此次学术讲座，并就“风险资本投资效率如何精确衡量”、“国有资本参与风险投资的动因，与民营资本进行风险投资有何不同”以及“风险投资微观数据收集和整理”等问题和王兰芳老师进行行了热烈讨论。

主讲人简介：

王兰芳博士2007年毕业于香港科技大学，获经济学博士，2008年入选上海市浦江学者，现任上海财经大学会计学院副教授、博士生导师；研究方向为创业投资和企业创新；王兰芳博士的研究成果发表于《会计研究》、《金融研究》、《经济学（季刊）》、《经济学动态》、《财经研究》和Journal of Comparative Economics、Journal of Corporate Finance、Pacific-Basin Finance Journal、Financial Review、Journal of Empirical Finance、Journal of Economics & Finance等重要的中英文学术期刊上，王兰芳博士目前还担任《经济学（季刊）》、《财经研究》、Journal of Banking and Finance、China Finance Review International以及国家自科基金项目的评审专家。